— Доход коммерческого предприятия от продажи товаров, — продолжал Кирсанов, — распадается на три главные части: одна идет на жалование рабочим; другая — на осталь ные расходы предприятия: наем помещения, освещение, материалы для работы; третья ос тается в прибыль хозяину. Н. Чернышевский. "Что делать?"*

• Баланс инвестиций и сбережений
• Валовой внутренний продукт
• Валовой национальный доход
• Валовой национальный располагаемый доход
• Возрастающее соотношение капитала/производства
• Доход
• Запасы
• Индекс потребительских цен
• Производство
• Показатели
• номинальные
• реальные
• Потоки
• Скрытый дефлятор
• ВВП
• Система национальных счетов
• Цена
• базовая
• покупателя
• производителя
• рыночная

Хотя современные статистики, наверное, спорили бы об определениях, Кирсанов в принципе правильно перечислил параметры, на основе которых можно оценить объем производства конкретного предприятия. Программирование реального сектора заключается в определении текущего уровня реального производства не одного, а всех предприятий страны и тенденции его развития в среднесрочной перспективе.

Измерение производства

Из огромного количества показателей, которые могут быть использованы для оценки развития событий в реальном секторе, необходимо выбрать тот, который может служить общим знаменателем для практически любых межсекторальных и межстрановых сопоставлений. Таким показателем является валовой внутренний продукт, и все остальные показатели денежного, бюджетного и внешнего секторов в целях сопоставимости могут быть выражены как процент от ВВП. Валовой внутренний продукт, как наиболее базовый статистический показатель, рассчитывается на основе разработанной международными организациями системы национальных счетов (СНС).

@ Система национальных счетов, СНС ( System of National Accounts , SNA ) — статистическая система учета различных видов экономической деятельности, показывающая объем реального производства за определенный период времени, определяющая вклад основных секторов и факторов производства в совокупное производство 1 .

Пример 10.1
Казахстан: ВВП по секторам производства, 1993-1995 гг.

Производство номинального ВВП Казахстана (в текущих ценах) сгруппировано в шесть основных секторов, из которых главным является промышленность. Из-за высокой инфля ции реальный рост производства был резко отрицательным, т. е. производство падало.

СНС служит статистической основой анализа состояния экономики в конкретный момент времени, базой межвременных сопоставлений тенденций экономического развития страны, мерой сопоставления текущего состояния экономики с существующим в ней потенциалом, базой осуществления межстрано-вых сопоставлений. В соответствии с СНС экономика состоит из институциональных единиц — экономических агентов, имеющих активы, способных приобретать обязательства и вступающих в экономические сделки с другими экономическими единицами. СНС отличает национальную экономику от остального мира по принципу того, является ли экономический агент резидентом, а не по принципу его национальности или валюты, в которой он совершает сделки. Резидентом признается институциональная единица, имеющая центр экономических интересов на экономической территории данной страны, т.е. если она там физически расположена и осуществляет экономическую деятельность по меньшей мере в течение года. Экономической территорией страны считается географическая территория, руководимая правительством, в рамках которой люди, товары и капитал могут перемещаться без ограничений. Кроме того, в экономическую территорию включаются воздушное пространство, территоральные воды, континентальный шельф, принадлежащие данной стране территориальные анклавы в других странах (посольства, консульства, военные базы и пр.), свободные экономические зоны и оффшорные компании.

• 1 System of National Accounts, 1993. CEC, IMF, OECD, UN, World Bank. — Brussels — N. Y. — Paris — Wash., D.C., 1993.

Большинство стран с переходной экономикой, которые использовали вместо СНС концепцию чистого материального продукта (ЧМП), перешли на СНС. Основное различие между двумя концепциями измерения реального производства заключалось в том, что ЧМП исключал из ВВП большую часть стоимости, добавленной в секторе услуг (так называемые нематериальные услуги), и амортизацию.

@ Валовой внутренний продукт ( gross domestic product , GDP ) в рыночных ценах может быть определен:

• Со стороны реального производства как сумма валовой добавленной стоимости, произведенной резидентами во всех секторах экономической деятельности ( output , O n ), минус их промежуточные издержки ( intermediate inputs , i n ):

GDP = (0,+ 0 2 + 0 3 + ... + OJ — (i,+ i 2 + i s + .. .+ ij. (10.1)

Пример 10.1 показывает, как можно рассчитать ВВП по секторам производства, предполагая, что показатели каждого сектора уже являются разностью добавленной стоимости и издержек.

• Со стороны конечного использова ния ВВП рассчитывается как сумма рас ходов на потребление (С), инвестиции (/) и чистого экспорта товаров и нефак торных услуг [чистый экспорт равен экспорту товаров и нефакторных услуг ( X ) минус импорт товаров и нефактор ных услуг (/М)]:

GDP = С + I + ( X — IM ). (10.2)

• Со стороны доходов ВВП рассчиты вается как сумма зарплаты ( W ), опера ционного избытка ( operating surplus , OS ) ВВП России по конечному использованию значительно вырос в номинальном выраже нии вследствие высокой инфляции в 1991-1994 гг., тогда как реальный ВВП падал. Доля потребления, особенно государственного, в номинальном ВВП значительно возросла, что могло отражать растущие бюджетные расходы на текущее государственное потребление. Доля инвестиций, так же как и положительное сальдо торгового баланса (чистый экспорт товаров и нефакторных услуг), сократилась, что обычно является свидетельством кризис ного состояния экономики.

Пример 10.2
Россия: номинальный ВВП по конечному использованию, 1991-1994 гг.

Пример 10.3

Словения: ВВП по доходам, 1992-1995 гг. (в млрд. толарсов, в текущих ценах)

(рента+процент+прибыль+амортиза-ция) и косвенных налогов минус субсидии ( ITS ):

GDP = W + OS + ITS (10.3)

Пример 10.3 содержит расчет ВВП со стороны доходов на примере Словении.

В рамках данного измерения ВВП можно выделить ВВП в ценах факторов производства ( GDP at factor cost = W + OS ), который является измерителем доходов и показывает оставшуюся для распределения после уплаты налогов сумму. Только ВВП является измерителем объемов производства или выпуска товаров и услуг, будь то в текущих или постоянных

ценах. Все остальные показатели про изводства измеряют уровень доходов.

Таблица 10.1
Расчет показателей производства и дохода в СНС

В агрегированной форме механизм расчета показателей производства и до ходов представлен в таблице 10.1.

Измерение дохода

Получаемые на базе ВВП показатели измеряют как производство, так и доход от деятельности иной, чем реальное про изводство. В практических целях наиболее важными переменными являются следующие:

• Валовой национальный доход, ВНД ( gross national income , GNI ), который в более ранних изданиях СНС называл ся валовым национальным продуктом (ВНП), исчисляется как сумма ВВП и чистого факторного дохода ( YF ) — по лучения и оплаты процентов по займам плюс разность получения от оплаты до ходов от зарубежных инвестиций по платежному балансу:

GNI = GDP + YF . (10.4)

Чистые факторные доходы представ ляют собой разность поступлений и пла тежей за использование факторов про изводства — капитала и рабочей силы. Если она положительна, то на эту сумму увеличивается доход страны, но не ее производство.

• Валовой национальный располага емый доход, ВНРД ( gross national dispo sable income , GNDI ) исчисляется как сум ма ВНП и чистых трансфертов (77?) — разность получения и выплаты частных и государственных переводов по пла тежному балансу:

GNDI = GNI + TR . (10.5)

Трансферты включают международные платежи, по которым ничего не получается и не должно быть получено вза мен. Это — переводы мигрантов, дары, чрезвычайная экономическая помощь от зарубежных правительств или других организаций. Если чистые трансферты положительны, то они являются добав кой к совокупному доходу страны, но не к ее производству.

Итак, в основе оценки тенденций раз вития реального сектора лежит система национальных счетов, представляющая собой статистическую систему учета различных видов экономической деятельности, которая показывает объем реального производства за определен ный период времени и определяет вклад основных секторов и факторов произ водства в совокупное производство. Только показатель валового внутреннего продукта (ВВП) измеряет реальное производство товаров и услуг. Все ос тальные показатели добавляют к про изводству фактор доходов и измеряют поэтому совокупный доход от производ ственной, а также иной деятельности. ВВП может быть рассчитан по секторам экономической деятельности (промыш ленность, сельское хозяйство и пр.), по конечному использованию (потребление, инвестиции, чистый экспорт) и по доходам (зарплата, операционный избыток, косвенные налоги минус субсидии). Сумма зарплат и операционного избыт ка (рента+процент+прибыль+амортиза-ция) называется ВВП в ценах факторов производства. Добавление к этому пока зателю косвенных налогов за вычетом субсидий дает ВВП в рыночных ценах. Измерителями дохода являются валовой национальный доход (ВНД) и валовой национальный располагаемый доход (ВНРД). ВНД представляет собой сумму ВВП и чистого факторного дохода из-за рубежа. ВНРД — сумма ВНД и чистых трансфертолуг и динамику всех цен в экономике (общего уровня цен, зарплаты, ренты, прибыли).

358 ГЛАВА 10. ПРОГРАММИРОВАНИЕ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА

Основные параметры

В этих целях основные макроэкономические агрегаты могут представляться разными способами, в зависимости от того, какой именно показатель или тренд прогнозируется. Основные различия следующие:

• Производство ( output ) — доход ( income ). Наиболее точным измерителем объема производства добавленной стоимости в физическом (тонны, штуки, киловатт/часы, погонные метры и т.п.) или в стоимостном (миллионы долларов, триллионы рублей и т.п.) выражении является только ВВП. Все остальные вышеопределенные показатели (ВНП, ВНДР и многочисленные встречающиеся в СНС вариации на их темы) добавляют к производству компонент дохода и являются, следовательно, измерителями совокупного дохода, а не только производства. Тем самым ответ на вопрос, насколько выросло производство страны, содержится только в изменении ВВП; ответ на вопрос, насколько увеличился доход страны, содержится в изменении ВНП, ВНДР или других показателей доходов в зависимости от того, как определяются доходы. В результате ответ на вопрос, насколько выросла экономика страны в прошлом году, может быть разным, в зависимости от того, что — производство или доход, какой именно доход — имеется в виду.
• Потоки ( flows ) — запасы ( stocks ). Реальный сектор оперирует понятием потоков, представляющих собой экономическую деятельность за определенный промежуток времени (например, производство за год, месяц, квартал), и запасов, являющихся состоянием сектора на определенный момент времени (например, количество занятых на конец года). Связь запасов с потоками заключается в том, что запасы на конец, скажем, 1996 г. плюс потоки за 1997 г. должны равняться запасам на конец 1997 г. Потоки, приводящие к изменению стоимости запасов, могут быть результатом совершаемых сделок, стоимостных колебаний в результате изменения валют-ного курса или инфляции (рост стоимости валютных резервов), естественных причин (землетрясение, разрушившее завод, сокращает запас капитала, а открытие нового месторождения природных ископаемых его увеличивает).
• Валовые ( gross ) — чистые ( net ) показатели. В СНС основные макроэкономические агрегаты могут показываться как в валовом, так и в чистом выражении 2 . Теоретически для точного измерения объема производства необходимо использовать только чистые показатели, представляющие собой валовой показатель производства за вычетом промежуточных производственных затрат. Например, для подсчета стоимости производства хлеба можно просто сложить стоимость производства зерна, стоимость производства муки из этого зерна и стоимость производства самой буханки хлеба. Но в этом случае производство зерна будет подсчитано как минимум трижды. Поэтому в СНС учитывается только стоимость производства конечного продукта каждой отрасли за вычетом промежуточных затрат. Для перехода от валового показателя к чистому вычитается и амортизация основного капитала, т.е. износ самих станков и оборудования в процессе производства. Однако, несмотря на то что реальное производство должно измеряться в чистом выражении как чистый внутренний продукт, СНС использует концепцию валового внутреннего продукта, просто поскольку его легче рассчитать.
• Номинальные ( nominal ) и реальные ( real ) показатели. Номинальные показатели выражены в ценах текущего года, реальные — в ценах некоторого года, при нятого за базовый. Поэтому, например, реальный ВВП в 1995 г. можно называть ВВП в ценах 1990 г., если этот год явля ется базовым. Рост номинального ВВП отражает одновременно рост физичес кого объема производства товаров и рост их цен. Рост реального ВВП отражает только рост физического производства. • Факторные ( factor cost ) и рыноч ные ( market price ) цены. ВВП в ценах факторов производства измеряет реальное производство и должен быть равен сумме всех доходов, получаемых эконо мическими агентами на использование имеющихся у них факторов производ ства. СНС не рассматривает косвенные налоги, уплачиваемые правительству, и субсидии, выплачиваемые правитель ством, как перераспределение дохода. ВВП в ценах факторов производства плюс косвенные налоги минус субсидии называется ВВП в рыночных ценах. Тем самым ВВП в ценах факторов производ ства всегда будет отличаться от ВВП в рыночных ценах на величину чистых косвенных налогов, которая будет поло жительной, если налоги больше субси дий, и отрицательной в обратном случае.

2 Валовые и чистые показатели СНС важ но не путать с валовыми и чистыми показателями других секторов. В реальном секторе валовой показатель больше чистого на раз мер амортизации и промежуточных затрат. В других секторах чистый показатель озна чает совершенно иное. Например, чистый кредит правительству в денежном секторе означает валовой кредит минус депозиты правительства; чистые трансферты в пла тежном балансе означают разность поступ лений и платежей по трансфертам и т.п.

Качество данных

В подавляющем большинстве стран СНС развита недостаточно. Чаще всего статистические органы ежегодно рас считывают только номинальный ВВП в разбивке по секторам и экономической деятельности и по направлениям расхо дов. В редких случаях эти же данные составляются на ежеквартальной осно ве. Качество национальных счетов обыч но весьма посредственное, что приводит к искажениям в оценке ВВП. Статистика реального сектора обычно ведется центральным статистическим органом страны либо министерством планирова ния или экономики. В некоторых странах отсутствует единый орган подготовки национальных счетов, которые состав ляются различными министерствами, в результате чего могут возникать различ-

ные оценки одного и того же показате ля. СНС, разумеется, не улавливает про изводство в теневом секторе экономики, контрабанду, недооценивает производ ство ТНК, использующих трансфертные цены. Поэтому для анализа, исходя из здравого смысла и имеющихся данных о других секторах, необходимо выбрать ту статистику, которая кажется наиболее надежной, и пересмотреть оценки нацио нальных счетов, сделанные статистичес кими органами.

Главные параметры, на которые надо обратить особое внимание, следующие:

Соответствие данных СНС данным бюджета. Правительственное потребле ние и правительственные инвестиции в идеале должны быть одинаковыми в СНС и в бюджете. Расхождения могут возникать в связи с тем, что бюджет со ставляется на основе принципа наращи вания ( accrual basis ), в соответствии с которым доходы и расходы признаются в момент их возникновения, хотя налич ными они еще не получены или не вы плачены, тогда как в национальные счета данные заносятся на основе наличного учета или наоборот. Национальные сче та могут содержать оценки их составителей расходов на потребление и ин вестиции внебюджетных фондов, если таковые имеются.

Соответствие данных СНС данным платежного баланса. Опять-таки показа тели экспорта и импорта товаров и не факторных услуг в обоих случаях долж ны быть одинаковыми. Различия могут возникать из-за использования различного валютного курса (среднего за период, на конец периода) для конверсии данных платежного баланса в националь ную валюту, из-за использования различ ных методов оценок размера торговли нефакторными услугами, которые обыч но плохо улавливаются статистикой.

При пересмотре данных СНС жела тельно пользоваться первоисточниками. Если анализировать ВВП со стороны расходов, то сначала необходимо устано вить точное соответствие между чистым экспортом в ВВП и соответствующими данными платежного баланса. В результате весь внутренний спрос (сумму ин вестиций и потребления) можно рассмат ривать как остаточную величину. В дан ных об инвестициях правительственные инвестиции должны точно соответство вать инвестициям бюджета, а частные могут считаться остаточной величиной. Аналогичным образом правительствен ное потребление в национальных счетах должно точно соответствовать потреб лению правительства, рассчитанному по бюджету, тогда как частное потребление может считаться остаточной величиной. Общий объем ВВП может быть увели чен на оценку производства в нелегаль ном секторе экономики, хотя такие оценки обычно весьма неточны. Нако нец, все данные ВВП, и особенно те, что получены как остаточные величины, не обходимо сопоставить с данными других методов экономики. Например, темп роста номинального ВВП должен быть близок к темпу роста широких денег и кредита частному сектору. Потребление не может быть больше, чем доходы от косвенных налогов. Импорт чаще всего не может расти быстрее, чем номиналь ный ВВП.

Итак, основные макроэкономические агрегаты могут представляться разными способами, в зависимости от того, какой именно показатель или тренд прогнозируется. Наиболее точным измерителем объема производства добавленной стои мости является только ВВП. Все осталь ные показатели (ВНП, ВНДР) добавля ют к производству компонент дохода и являются тем самым измерителями сово купного дохода, а не только производст ва. Показатели потоков представляют экономическую деятельность за опре деленный промежуток времени, а запа сов — состояние сектора на определен ный момент времени. Чистые показатели производства представляют собой вало вой показатель производства за вычетом промежуточных производственных за трат. Номинальные показатели выражены в ценах текущего года, реальные — в ценах некоторого года, принятого за базовый. ВВП в ценах факторов производ ства всегда будет отличаться от ВВП в рыночных ценах на величину чистых косвенных налогов. Для анализа, исходя из здравого смысла и имеющихся дан ных о других секторах, необходимо вы брать ту статистику, которая кажется наиболее надежной, обратив особое вни мание на соответствие данных СНС дан ным бюджета и платежного баланса.

Точно определить будущие объемы производства в открытой рыночной эко номике крайне сложно, практически невозможно. Прогнозируя реальный сектор, можно стремиться только оп ределить преобладающие тенденции производства, исходя из того, что они определяются как возможностями про изводства товаров, так и спросом на них. Причем как спрос, так и предложение могут исходить как изнутри страны, так и из-за рубежа.

Оценка объема производства

Соответственно, будущее производство может оцениваться как со стороны

предложения, так и со стороны спроса. В самом общем случае, если потенци альный объем производства может быть больше существующего, оценивается следующая функция:

y = f ( K , U Т,А), (10.6)

где у — избранный показатель произ водства или дохода в реальном выражении (ВВП, ВНП, ВНРД);

К — капитал;

L — труд;

Т — технология;

А — все другие факторы, могущие влиять на объемы производства.

Оценка будущего производства со стороны предложения означает, что существуют неиспользованные производственные мощности, безработица, ждущие применения технологические новинки, задействование которых в про цессе производства приведет к росту его объемов. Однако в рыночной экономике предложение всегда следует за спросом и им определяется. Если спрос недостаточен, предприятия сокращают производство и персонал. Поэтому прогноз производства на долгосрочную перспек тиву может более ориентироваться на рост предложения, чем на спрос, тогда как краткосрочный прогноз производства скорее всего сильнее связан со спросом, чем с предложением.

Очевидно, что оценить сколько-нибудь точно функцию 10.6 можно, только располагая полными статистическими данными о капитале, занятости, инвес тициях, которые сами являются функ циями многих переменных. Для этого строится эконометрическая модель, покрывающая 15-20 лет, что возможно сделать только для весьма стабильных развитых стран. В подавляющем боль шинстве стран ни статистических данных, ни теоретической модели их анализа на столь большом временном промежутке не существует. Поэтому прогнозирование осуществляется на эк страполяции прошлых трендов, либо по отраслям экономической деятельности, либо, для небольших стран, по экономи ке в целом. Если предположить, что тем пы роста реального ВВП в следующем году будут такими же, как в среднем за несколько прошедших лет, тогда эти темпы можно оценить исходя из простой формулы кумулятивного роста:

y t = y Q ( l + гУ, (10.7)

где y t — реальный ВВП в году t ;

у 0 — реальный ВВП в базовом году; г — темп роста реального ВВП;

откуда темп роста ВВП 3 :

г = (г лГУ; - 1. (10.8)

3 Если темп роста надо выразить в про центах, правую сторону уравнения умножа ют на 100.

Такая весьма грубая оценка темпа роста может быть скорректирована на базе аналогичных секторальных прогнозов, которые примут во внимание харак терные особенности каждого сектора. Например, строительство отелей может быть связано с ростом притока туристов, плохие прогнозы погоды — с уменьшением сельскохозяйственного производства и т.п. Секторальные прогнозы осо бенно важны в периоды структурных изменений в экономике, когда удельный вес отраслей в ВВП меняется. Если сек торальные прогнозы осуществляются в реальном выражении, то предполагае мый рост реального производства в на туральном выражении умножается на цену данного продукта в том году, кото рый принят за базовый. Если цена на какой-либо продукт не известна, то его цена привязывается к цене наиболее близкого продукта, цена которого известна. Например, изменение цены на нефтепродукты может считаться парал лельной изменению цены на нефть. Этот подход возможен для тех секторов, особенно добывающей промышленности, где набор конечных продуктов весьма ограничен: нефть и нефтепереработка, газодобывающая промышленность и пр. В странах, где нет одного лидирующего сектора, но общее число секторов весьма ограничено, наиболее точный прогноз роста реального ВВП в ценах факторов производства может быть сделан на основе простого опроса представителей этих секторов о планах их роста в среднесрочной перспективе. Обычно сотрудники соответствующих министерств имеют достаточно четкое представление о том, какая из отраслей бу дет развиваться в ближайшем будущем. Затем секторальные оценки просто взвешиваются по относительной доле каждого сектора в ВВП, в результате чего получается прогноз роста ВВП в ценах факторов производства. Если эко номика страны диверсифицирована, то наиболее рациональный способ прогноза реального ВВП — бихевиористское уравнение, связывающее реальный ВВП, например, с государственными расходами, если таковые играют значительную роль в стимулировании экономического роста, и/или общим уровнем инвестиций в экономику.

Дефлирование

Смысл сбора информации об индексах цен с точки зрения макроэкономи ческого программирования заключается в том, чтобы использовать один из них или какую-либо их комбинацию для перевода показателей из текущих в посто янные цены. Это позволит ответить на ключевой вопрос: насколько вырос ре альный ВВП за прошлый год?

@ Подразумеваемый дефлятор ВВП ( implicit GDP deflator ) — один из измерителей инфляции, представляющий собой частное от деления номинального ВВП на реальный ВВП.

И дефлятор ВВП, и ИПЦ включают как национальные, так и импортные то вары. Принципиальное различие ИПЦ и подразумеваемого дефлятора ВВП зак лючается в том, что дефлятор измеряет изменение цен товаров, произведенных в экономике в целом как для потребле ния внутри страны, так и на экспорт. В году, избранном за базовый для расчета реального ВВП, скрытый дефлятор ВВП равен 1. В то же время ИПЦ показывает изменение цены только на корзину огра ниченного числа национальных и импортных товаров, потребляемых населением. Дефлятор ВВП находится более под влиянием экспортных цен, тогда как ИПЦ — более под влиянием импортных цен. Поэтому различия в движении дефлятора ВВП и ИПЦ могут отражать, в числе прочего, различия в изменении импортных и экспортных цен. Например, если импортные цены возросли больше, чем экспортные, то инфляция, измеряемая ИПЦ, обычно будет выше, чем инфляция, измеряемая дефлятором ВВП. Разумеется, эта зависимость не прямолинейна — рост импортных цен обычно вызывает, через определенный промежуток времени, соответствующее увеличение внутренних цен; часть това ров, поставляемых на экспорт, потреб ляется также и внутри страны, и если изменение цен на них симметрично внутри страны и за рубежом, то она ока жет влияние не только на дефлятор ВВП, но и на ИПЦ.

Дефлятор ВВП и ИПЦ можно точно вычислить только применительно к про шлому периоду, когда известны данные о ВВП в текущих и постоянных ценах и изменение цены соответствующей кор зины товаров. В практических целях прогнозирования дефлятора можно поль зоваться одним из следующих способов.

• Конвертировать номинальный ВВП, представленный как сумма количества и цены всех товаров, в реальный по ком понентам с помощью индекса Пааше ( Paasche index ):

т$т:^ А - <Щ9)

где Р и — цена товара ( i ) в году (Г); P iQ — цена товара ( i ) в базовом году ( о );

Q it — количества товара (/) в году ( f ); Q . o — количества товара (/) в базовом году (<,); Z — сумма.

Индекс Пааше требует использования текущих весов отдельных товаров в со вокупном производстве, которые можно рассчитать только после того, как про изводство реально совершилось. Исполь зование этого индекса приводит к некоторой недооценке реального ВВП.

• Экстраполировать имеющиеся дан ные о реальном ВВП с помощью индекса Ласпейреса ( Laspeyres index ), рассчи танного как индекс физического объема:

1Р ' Д ° х Ґ$ t = 1Р - Д ' (1010)

Результат, как видно, тот же самый. Разница заключается в том, что индекс Ласпейреса использует постоянные веса базового периода и поэтому более при годен для прогнозирования. Использование этого индекса приводит к некоторой переоценке реального ВВП. Однако, если базовым избирается каждый раз предыдущий год и, соответственно, ис пользуются веса предыдущего года для оценки реального ВВП в последующем, эта переоценка не столь велика. В большинстве стран прогноз реального ВВП основывается именно на этом методе. Даже если индекс физического объема не рассчитывается для всех секторов, то чаще всего он имеется хотя бы для ключевых (например, нефтедобыча), чего бывает достаточно, чтобы спрогнозировать весьма существенную долю ВВП. Имея оценку реального ВВП, дефлятор ВВП вычисляется как простое частное номинального ВВП и реального ВВП.

В практических целях для перехода от реального ВВП к номинальному в ценах факторов производства просто делается предположение о размере де флятора для каждого сектора. Примени тельно к нефтедобывающим отраслям это может быть просто прогнозируемый рост цен на нефть и нефтепродукты, который обычно прогнозируется на ос нове данных о фьючерсных контрактах. Если страна невелика и имеет открытый торговый режим, то вся инфляция может считаться импортированной и равной росту цен на импортные товары. В случае большой страны ситуация значительно сложнее и прогноз изменения цен должен основываться на оценке денежной и фискальной политики страны в целом и их влияния на инфляцию в среднесрочной перспективе. После определения индекса цен для каждого из основных секторов темп предполагаемого роста цен в каждом из секторов добавляется к росту реального производства, в результате чего получается про гноз роста ВВП в номинальном выраже нии в ценах факторов производства. Скрытый дефлятор ВВП в целом вычис ляется как частное номинального и реального ВВП для каждого года. Этот дефлятор будет отличаться от дефляторов каждого из секторов, поскольку относительные веса производства секторов в общем объеме производства различны. Если теперь добавить к номинальному ВВП в ценах факторов производства оценку косвенных налогов минус субси дии правительства на следующий год, рост которых можно просто экстрапо лировать, исходя из данных бюджета, можно получить приблизительную оцен ку номинального ВВП в рыночных ценах на следующий год и на среднесрочную перспективу (пример 10.4).

Если известна структура номинального ВВП по расходам, то дефляция каждого компонента расходов может осуществляться с помощью наиболее подходящего для этого индекса: потреб ление — с использованием индекса потребительских цен, инвестиции — индекса производственных цен, индекс импортных цен — для импорта, индекс экспортных цен — для экспорта. При более подробном подходе можно попы таться выделить государственное по требление и дефлировать текущие расходы по ИПЦ, а капитальные — по индексу производственных цен. Результатом также будет реальный ВВП. Наи более простой подход — использование ИПЦ для дефлирования номинального ВВП — неприемлем, поскольку он не покрывает всю экономику, а только по требительские товары, включая импорт ные, и не отражает текущую структуру производства и спроса.

Итак, прогнозируя реальный сектор, можно стремиться только определить преобладающие тенденции производства, исходя как из возможностей производства товаров, так и спроса на них. В простейшем случае прогнозирование базируется на экстраполяции прошлых трендов либо по отраслям экономической деятельности, либо, для небольших стран, по экономике в целом. Таким образом, приблизительная последовательность прогноза ВВП следующая: собрать информацию об ожидаемом ро сте производства и цен на продукцию ключевых отраслей; взвесить темпы рос та производства и цен по удельному весу каждой отрасли в ВВП в прошлые годы; перемножить полученный таким образом реальный рост ВВП в ценах факторов производства и скрытый дефлятор ВВП и получить тем самым оценку роста номинального ВВП в ценах факторов производства; оценить по динамике бюд жета рост косвенных налогов минус суб сидии; добавить эту величину к оценке роста номинального ВВП в ценах факторов производства и получить рост номинального ВВП в рыночных ценах. Принципиально возможна и обратная процедура — перейти от оценки роста номинального ВВП в рыночных ценах к оценке реального ВВП путем вычитания из первого оценки скрытого дефлятора ВВП.

Пример 10.4

Прогноз роста номинального ВВП должен быть перепроверен на основе баланса инвестиций-сбережений, кон цепция которого прямо вытекает из клю чевых макроэкономических тождеств.

Концепция баланса

Валовые сбережения (5) определяют ся как разность ВНРД и потребления (О, т.е. это та часть совокупного дохода, которая не была потреблена:

S = GNDI — С. (Ю.11Х

Соответственно, внутренние сбережения определяются как разность ВВП и потребления.

Объединив уравнения 10.2 и 10.9, получаем ключевое уравнение 4 , связывающее реальный сектор с внешним и говорящее, что разность сбережения и инвестиций в экономике должна рав няться сальдо текущего платежного ба ланса ( current account balance , CAB ):

S — /=(X — IM)+ YF+TR = CAB. (10.12)

В СНС уравнение 10.10 является жестким статистическим тождеством. Его несоблюдение может означать толь ко ошибки и пропуски в статистике. Оно свидетельствует, что если в эконо мике инвестиции превышают сбере жения, то текущее сальдо платежного баланса должно быть отрицательным ровно на величину этого превышения.

4 GNDI = С + / + (X — IM) + YF + TR; GNDI =S+ С ; CAB = (X — IM) + YF + TR; S + С = С + I + CAB; S — I = CAB.

И напротив, если сальдо текущего пла тежного баланса положительное, в ре альном секторе экономики имеет место превышение сбережений над инвестициями. Разложив баланс сбережений и инвестиций на сбережения и инвести ции правительства (5 — I ) и частного сектора (5 — I ) , можно нащупать связь реального сектора с бюджетным:

( S - I ) p + ( S - I ) g = CAB . (10.13)

Разность инвестиций и сбережений правительства ( S — I ) — практически несколько переклассифицир$ванная раз ность доходов и расходов бюджета, т.е. дефицит государственного бюджета. Го сударственные сбережения (5) равны: всем доходам бюджета ( total revenues ) плюс дары ( grants ) минус только текущие расходы правительства ( current expen ditures ) и минус капитальные трансфер ты ( capital transfers ). Тем самым государ ственные сбережения меньше доходов бюджета на размер текущих расходов и капитальных трансфертов, т.е. текущего потребления. Государственные инвести ции полностью совпадают с инвестици онными расходами центрального прави тельства (/), которые могут называться капиталовложениями в основные фон ды ( government fixed investments ), капитальными расходами ( capital expenditu res ) или приобретением капитальных активов ( acquisition of capital assets ). Превышение государственными инвес тициями государственных сбережений, что проявляется в превышении расхода ми доходов бюджета и в бюджетном де фиците, ведет к ухудшению текущего баланса.

Поскольку оба уравнения (10.10 и 10.11) являются статистическими тож дествами, они могут только показать наличие дисбаланса, но не могут ука зать на его причину, будь то, например, внутренний дисбаланс из-за роста дефицита бюджета или ухудшение теку щего баланса из-за ухудшения условий торговли.

Конструкция баланса

На основе прогноза номинального ВВП строится таблица баланса сбережений и инвестиций страны на прогнози руемый период (пример 10.5).

@ Баланс инвестиций и сбережений ( savings - investment balance ) — разность валовых сбережений и инвестиций в экономике, которые определяют знак и размер сальдо текущего платежного баланса.

Пример 10.5

Тождество 10.2 может быть представ лено несколькими способами, напри мер как сумма внутреннего спроса, со стоящего из суммы потребления и инвестиций (С+/), и чистого внешнего спроса, состоящего из разности экспорта и импорта ( X — 1М). Соответственно, как потребление, так и инвестиции мож но разбить на потребление правительства (С ) и потребление частного сектора (С ), инвестиции правительства (/ ) и инвестиции частного сектора (/). При этом в целях упрощения под частным сектором понимается вся та часть экономики, которая не финансируется из государственного бюджета. В результате ВВП по статье расходов можно предста вить следующим образом:

GDP^fC^IJ + fC^I^ + fX-IM). (10.14)

Прогнозирование потребления и инвестиций правительства основано на прогнозе бюджета, а прогнозирование чистого экспорта — на основе прогноза платежного баланса и будет рассмотре но в соответствующих главах. В рамках реального сектора необходимо спрогно зировать только частное потребление и инвестиции.

Вычисление частного потребления может быть основано на том, что распо лагаемый доход любой семьи состоит из разности зарплаты ( W ) и уплачиваемых налогов (Т) и может быть либо использован на потребление (С ), либо сбере жен на будущее ( S ):

W — T = C + S . (10.15)

В результате если известна сумма зар плат, уровень налогов и частные сбере жения, то частное потребление можно вычислить просто как остаточную вели чину. Опять-таки в большинстве стран столь подробной статистики частного сектора нет. Тогда наиболее простой путь для оценки уровня частного потребления заключается в оценке следующего уравнения, связывающего располагаемый до ход ( W — Г) и уровень потребления (С):

C p = a Q + a x ( W - n (ЮЛ6) где а о > 0 и 0 < а х < 1.

Уравнение говорит, что предельная склонность к потреблению [АС/ A ( W — Т)] постоянна и равна а р тогда как средняя склонность к потреблению [ C /( W — Т)] падает по мере роста рас полагаемого дохода. Частные сбереже ния обычно увеличиваются в периоды экономического роста и сокращаются в периоды спада. По мере роста распола гаемого дохода сбережения обычно увеличиваются.

Вычисление частных инвестиций и их прогнозирование — наиболее труд ная проблема прогнозирования реально го сектора. Для развитых стран частные инвестиции разделяют на инвестиции, связанные со строительством частного жилья, и все остальные частные инвес тиции и моделируют их отдельно. Если подходить к инвестициям с точки зрения наличия средств для их финансирования, то бихевиористские уравнения могут учитывать такие показатели, как банковский кредит, приток иностранного капитала, чистая прибыль предприятий, уровень государственного финансирова ния через внутреннюю банковскую сис тему, ограничивающий кредит частному сектору, реальная процентная ставка.

Использование ICOR

Для приблизительной оценки частных инвестиций может быть также исполь зован тот факт, что соотношение инвес тиций к ВВП можно с высокой степе нью условности признать стабильным.

@ Возрастающее соотношение капитала/производства ( incremental capi tal / output ratio , ICOR ) — аналитический инструмент, используемый для оценки общего уровня инвестиций, необходимого для обеспечения прогнозируемого уровня экономического роста.

Он может рассчитываться как: • частное валовых инвестиций в реальном выражении ( i ) и изменения ре ального ВВП за определенный промежу ток времени (Ау):

ICOR =

• частное, с одной стороны, соотно шения валовых инвестиций и номиналь ного ВВП и, с другой — темпа прироста реального ВВП:

I. /Y , ICOR= —rr ---- — » (10.18)

УУУм -1

где /

• инвестиции из таблицы ВВП по категории расходов СНС в году t ;
• номинальный валовой внут ренний продукт в году t ;
• реальный валовой внутренний продукт в году t ;
• y tl — реальный валовой внутренний продукт в году t -1.

ICOR может применяться как для прогноза совокупного уровня инвестиций на будущий период, исходя из того, что они должны составлять постоянную или возрастающую долю ВВП, так и для проверки логичности прогноза инвестиций, полученных эконометрическим путем или вычисленных как остаточ ная величина. Если страна планирует экономический рост, ICOR должен возрастать. Если известна величина сово купных инвестиций, вычисленных на основе ICOR , а также уровень прави тельственных инвестиций, то частные инвестиции получаются просто как остаточная величина.

Аналитическую ценность ICOR не нужно переоценивать (пример 10.6). Слабость этого подхода оценки будущей инвестиционной активности заключает ся в том, что рост ВВП далеко не всегда пропорционален росту инвестиций — большие инвестиции могут быть сдела ны в определенном году, тогда как соответствующий рост производства произойдет в течение нескольких лет. Другая слабость состоит в том, что сама концепция ICOR предполагает неизменность веса отдельных факторов в производстве ВВП. Хотя совершенно очевидно, что, например, малейшие изменения процентной ставки или скачок инфляции немедленно изменят соотношение между затратами труда и капитала в создании ВВП.

Таким образом, последовательность согласования данных прогноза ВВП по секторам экономической деятельности с балансом сбережений и инвестиций следующая: (1) из платежного баланса страны берется сальдо текущего баланса ( CAB ); (2) из расходной части бюджета — инвестиции центрального правительства (/), которые могут называться капиталовложениями в основные фонды ( government fixed investments ), капитальными расходами ( capital expenditu res ) или приобретением капитальных активов ( acquisition of capital assets ); (3) по данным бюджета вычисляются государственные сбережения ( S ), равные: всем доходам бюджета ( total revenues ) плюс дары ( grants ) минус только текущие расходы правительства ( current expendi tures ) и минус капитальные трансферты ( capital transfers ); (4) для вычисления частных инвестиций (/) из таблицы СНС номинального ВВП по категории расходов (потребление, инвестиции, экспорт минус импорт) берутся данные об общих инвестициях в экономику в данном году (/) и из них вычитаются государственные инвестиции / = / — / ;

Пример 10.6
Катар: расчет ICOR (в млн. риалов)

Источник : Qatar. Statistical Appendix. — IMF, 1997. — P. 8.

1 Скользящее среднее за четыре года.

ICOR как аналитический инструмент наиболее приемлем для стран со стабильной эко номикой. Рассчитанный для Катара как простое соотношение общего объема инвестиций по СНС и номинального ВВП и выраженный в процентах, ICOR имеет явную тенденцию роста. Если, например, требуется спрогнозировать объем инвестиций в 1997 г., то можно предположить, что в растущей экономике ICOR будет увеличиваться примерно в темпе предыдущих лет. Тогда уже спрогнозированный ранее объем номинального ВВП надо просто поделить на несколько увеличенный ICOR . Тенденция ICOR , рассчитанного как соот ношение к темпу роста реального ВВП, не столь очевидна, если только не сгладить тренд, взяв, например, скользящую среднюю за четыре предшествующих года или каким-либо другим путем. В результате получается та же общая тенденция роста ICOR .

(5) частные сбережения ( S ) вычисляются как остаточная величина по формуле а САВ — ( S g — I ) + / = S .

y 8 8 - 8 P

Итак, валовые сбережения определяются как та часть ВНРД, которая не была потреблена. Если рассчитать ВНРД я невозможно, используется показатель внутренних сбережений — та часть ВВП е или ВНД, которая не была потреблена. Баланс инвестиций и сбережений представляет собой разность валовых сбере-ь жений и инвестиций в экономике, ко-о торые определяют знак и размер сальдо и текущего платежного баланса. Если в й экономике в целом инвестиции пре-а вышают сбережения, то текущее сальдо а платежного баланса должно быть отрицательным ровно на величину этого превышения и наоборот. Государственные ин-я вестиции и сбережения являются частью общего баланса инвестиций и сбережений. Превышение государственными инвестициями государственных сбере-х жений, что проявляется в превышении >; расходами доходов бюджета и бюджетном дефиците, ведет к ухудшению теку->: щего баланса. Разность инвестиций и ) сбережений может только показать нали-е чие дисбаланса, но не может указать на его причину. Баланс государственных л инвестиций и сбережений вычисляется я по данным бюджета, частное потребле-л ние оценивается как функция от рас-я полагаемого дохода, а частные инвести-[, ции — как остаточная величина в рамках е ICOR — инструмента, используемого в для оценки общего уровня инвестиций, необходимого для обеспечения прогнози- г ; руемого уровня экономического роста.

Прогноз параметров реального сектора обязательно включает прогноз динамики развития цен и рынка труда.

Индикаторы инфляции

В СНС все сделки фиксируются по рыночным ценам на день составления отчетности.

@ Рыночная цена ( market price ) — сумма, которую продавец добровольно принимает от покупателя, который добровольно ее отдает, в рамках конкретной сделки.

На практике в рамках СНС могут учитываться различные по составу рыночные цены:

• базовая цена ( basic price ) — цена, полученная производителем за вычетом налогов, накладываемых на единицу производства (НДС, налог на продажу, акцизный налог), транспортных расходов и полученных субсидий;
• цена производителя ( producer ' s pri ce ) — цена, полученная производите лем, включая налоги, накладываемые на единицу производства (НДС, налог на продажу, акцизный налог), но исключая транспортные расходы. Иногда называется "ценой у заводских ворот" ("factory gate price");
• цена покупателя ( purchaser ' s pri ce ) — цена, реально заплаченная потребителем, включая налоги и транспортные издержки.

Прогнозирование динамики цен на практике означает расчет одного или нескольких индексов цен, с помощью которых измеряется инфляция. Главными из них являются индекс потребитель ских цен и подразумеваемый дефлятор ВВП. Наиболее важные индексы цен, которые в принципе должны рассчиты ваться во всех странах, следующие:

• Индекс потребительских цен, ИПЦ ( consumer price index , CPI ) — один из измерителей инфляции, основанный на сравнении цены корзины основных това ров, потребляемых населением, взвешен ных в соответствии с удельным весом этих товаров в совокупном потребле нии. Показывает изменение цен покупателя. В корзину должны быть включены все потребительские расходы, включая расходы на жилье. Удельный вес отдель ных типов расходов должен пересматриваться минимум раз в пять лет. Важно, чтобы ИПЦ охватывал все население страны, а не только городское.
• Индекс производственных цен ( pro ducer price index , PPI ) — индекс, отра жающий изменение базовых цен или цен производителя в рамках внутреннего промышленного производства. В боль шинстве стран он охватывает только обрабатывающую промышленность и общественные услуги, но может также включать добывающую промышленность, сельское хозяйство и транспорт.
• Индекс импортных цен ( import pri ce index ) — индекс, фиксирующий изме нение базовых цен на основные товары импорта, включая стоимость страховки и фрахта (сиф). Чаще всего рассчитыва ется только по товарам, хотя в принципе должен охватывать и импорт услуг.
• Индекс экспортных цен ( export pri ce index ) — индекс, фиксирующий изменение базовых цен или цен фоб ("свободно на борту") на основные товары экспорта. Также чаще всего рассчиты вается только по товарам, хотя в прин ципе должен охватывать и экспорт услуг.
• Индекс оптовых цен, ИОЦ ( whole sale price index , WPI ) — индекс, отражающий изменение в ценах производите ля, прибыли производителя и налогов, накладываемых при продаже товаров производителем оптовику. Охватывает оптовые продажи первичных, промежуточных и конечных товаров и услуг.
• Индекс розничных цен, ИРЦ ( retail price index , RPI ) — индекс, отражающий изменение в ценах покупателя на това ры, продаваемые домашним хозяйствам и предприятиям. Охватывает розничные продажи первичных, промежуточных и конечных товаров и услуг. В Англии тождествен ИПЦ. Индексы цен необходимо отличать от индексов единицы стомости ( unit value ). Индексы цен рассчитываются на основе изменения стоимости корзины гомогенных товаров и услуг, т.е. одних и тех же по качеству и номенклатуре товаров в базовом и текущем периоде. Индексы единицы стоимости — результат простого деления стоимости на количество и могут отражать не только изменение цены товаров, но и изменение их ка чества, номенклатуры, комплектовки. Например, индекс цен включает с неко торым весом цену автомобиля определенной марки и точно известной комплектации. Индекс единицы стоимости будет просто рассчитан как цена всех автомобилей, деленная на их количество, независимо от того, что они могут быть весьма разными.

Моделирование цен со стороны издержек

Чтобы спрогнозировать рост цен на перспективу, необходимо прежде всего установить природу инфляции. Если в стране имеет место инфляция предложе ния, то такое прогнозирование должно строиться на оценке роста издержек производства. Если же имеет место ин фляция спроса, то прежде всего должны учитываться показатели, влияющие на совокупный спрос, такие как бюджет и денежная масса. Разумеется, в большинстве стран действуют обе группы факто ров. В этом случае вес факторов спроса и предложения в прогнозируемом по казателе инфляции устанавливается на основе экспертной оценки, исходящей, в свою очередь, из эконометричес- кого моделирования инфляционных процессов.

Если установлено, что главным инфляционным фактором является рост издержек производства, то необходимо установить влияние на инфляцию как минимум следующих переменных:

• • Изменение мировых цен. Рост ми ровых цен на товары импорта — силь нейший фактор внутренней инфляции. Рост мировых цен на нефть в 1973-1974 и 1979-1980 гг. привел к всплеску инф ляции практически везде в мире. Оцени вая инфляционное воздействие роста цен, необходимо учитывать, что внут ренние цены на конкретный товар обыч но возрастают несколько меньше, чем его мировая цена. Часть роста цены будет компенсирована снижением прибы ли предприятий, которые не захотят те рять рынки и будут стремиться остаться конкурентоспособными. Какая часть роста цены будет компенсирована сни жением прибыли, во многом зависит от фазы цикла, в которой находится экономика. Если спрос устойчивый, то скорее всего фирмы просто увеличат внутрен ние цены на размер роста мировой цены. Если же правительство проводит поли тику ограничения совокупного спроса, то части фирм придется поступиться частью своей прибыли.
• Изменение номинального валютно го курса. Падение валютного курса озна чает, что цена импорта, выраженного в национальной валюте, растет. Поэтому, если прогнозируется снижение валют ного курса, в структуру инфляции дол жен быть добавлен компонент, связан ный с ростом внутренних цен из-за обесценения валютного курса, взвешен ных по доле импорта в ВВП.
• Изменение зарплаты. Этот показа тель изменения издержек производства характеризуется тем, что практически везде он может только расти. Нигде зар платы в номинальном выражении не понижаются. Прогноз может быть основан на данных о намерении правительства увеличить зарплаты в бюджетном секто ре экономики, за которым обычно сле дует соизмеримый рост зарплат в дру гих секторах. Индексирование зарплаты обычно происходит на базе ИПЦ за некоторый определенный законом прош лый период.
• Изменение косвенных налогов. Изменение величины налогов, накладываемых на товары и услуги, таких как импортные пошлины, налог на добавленную стоимость, акцизный налог, приводит к изменению стоимости конечного продукта и поэтому непосредственно влияет на рост инфляции. Поскольку налоговая система находится под непосредственным контролем государства, правительство обычно располагает информацией о планируемом изменении налоговых ставок, на базе ко торой можно приблизительно оценить последующий рост цен на соответствую щие товары.

Последовательность моделирования инфляции с учетом этих параметров описана в примере 10.7.

Моделирование инфляции со сторо ны предложения, хотя и весьма просто, страдает существенными недостатками. Оно полностью игнорирует роль спроса в определении цен, так же как и вре менной лаг, который возникает между ростом издержек и последующим рос том цен и может составлять несколько лет.

Пример 10.7

В практических целях, когда надо составить приблизительное представление о динамике развития цен в ближайшие годы, возможен следующий подход, сочетающий элементы про гнозирования цен со стороны издержек производства и со стороны роста спроса. В условиях стабильной экономической системы и при отсутствии сколько-нибудь резких институ циональных сдвигов возможно предположить, что уровень инфляции в следующем году останется примерно таким же, как в 3-6 последних месяцах текущего года. Если вероят ность инфляции издержек высока, то воздействие роста издержек на инфляцию рассчитыва ется отдельно. Для этого разность темпа роста импортных цен в текущем и предшествующем году взвешивается по усредненному весу импорта в ВВП (25 — 15) х (40 + 30) 121 100 = 3,5, в результате чего получается оценка вклада роста импортных цен в инфляцию.

Прогнозирование инфляции (в процентах)

Аналогичным образом вычисляется вклад других стоимостных факторов в рост инфля ции, который может быть как положительным, так и отрицательным. Сумма вкладов в инфляцию от изменения цен на отдельные факторы (3,5 — 4,5 + 2,4 = 1,4%) добавляется к оценке инфляции в стране на основе тренда предшествующего года, в результате чего по лучается пусть и весьма приблизительная, но оценка типа инфляции в прогнозируемом году (12 + 1,4 = 13,4%).

Моделирование со стороны спроса

Для устранения этих недостататков прогноз инфляции на базе роста издержек дополняют прогнозом на основе оценки потенциального спроса. Если считается, что главной причиной инфляции является избыточный спрос, то для прогнозирования цен необходимо принять во внимание динамику развития следующих показателей, динамика каждого из которых должна моделироваться отдельно на базе эконометрических моделей:

• Динамика развития денежной массы. Если рост номинального ВВП отстает от роста широких денег, излишняя денежная масса ("денежный навес") является сильнейшим инфляционным фактором, поскольку резиденты будут стремиться вложить излишние деньги в реальные товары.
• Уровень дефицита государственного бюджета. Причиной излишнего роста денежной массы в большинстве случаев является финансирование дефицита государственного бюджета за счет кредитов банковской системы, включая центральный банк. Поскольку во многих раз вивающихся странах источников фи нансирования дефицита бюджета из-за рубежа практически не существует, кре дит от национальной банковской систе мы является единственным способом финансировать бюджет. Это, в свою очередь, становится причиной излишнего роста денежной массы.
• Ожидания людей относительно будущего роста цен. Инфляционные ожи дания обычно означают сильный рост спроса на кредит и требования о по вышении зарплаты, которые также по своей природе инфляционны. Смысл концепции ожиданий весьма прост — поведение людей сегодня зависит от того, как они видят свою перспективу.
• Существующий в стране режим цен и валютного курса. Если в стране суще ствуют цены или зарплаты, регулируемые государством, то их динамика цели ком зависит от директивных решений. Направление этих решений обычно из вестно заранее. Чем более либеральная политика проводится в отношении дви жения иностранного капитала и чем жестче регулируется валютный курс, тем в большей степени излишний внутренний спрос приводит к сокращению ва лютных резервов страны.

Прогнозирование ИПЦ на базе опи санной выше методологии является ос новой прогноза дефлятора ВВП, кото рый составляется также по компонентам формулы 10.12. Удельный вес каждого из них в совокупном ВВП является ос новой для взвешивания прогноза роста цен. В наиболее простом случае счи тается, что совокупное потребление растет в соответствии с ростом ИПЦ, инвестиции — в соответствии с ростом индекса оптовых цен, экспорт — в соответствии с ростом индекса экспортных цен, импорт — в соответствии с ростом индекса импортных цен. Если, как это чаще всего бывает, прогноз какого-либо из этих индексов отсутствует, то их мож но заменить какой-либо комбинацией индексов, имеющихся в наличии. Например, индекс импортных цен данной страны должен приблизительно соот-

ветствовать индексу экспортных цен стран — ее основных торговых партне ров. Индекс оптовых цен может быть приблизительно представлен взвешенной комбинацией ИПЦ и индекса импортных цен, если импортный и потре бительский компоненты инвестиций особенно велики, и т.п. Разумеется, со вершенно необязательно, что использо вание имеющихся индексов для каждого компонента расходов даст разумный ре зультат прогноза инфляции. В итоге любые расчеты должны быть приведены в соответствие со здравым смыслом.

Прогнозирование рынка труда может рассматриваться как составляющая про гноза цен, если уровень реальной зарплаты прогнозируется преимущественно или имеет самостоятельное значение. Рост реальной средней зарплаты зависит от роста номинальной зарплаты и темпа инфляции. Если рост номинальной зар платы отстает от уровня инфляции, то реальная зарплата сокращается. Спрос на рабочую силу может оцениваться как функция от роста реального ВВП и госу дарственных расходов, особенно в тех странах, где государство играет большую роль в экономике, ее предложение — как функция от роста населения и ба ланса оттока/притока рабочей силы из- за рубежа. Лаговые переменные, такие как размер населения или уровень им миграции в предыдущем году, могут быть также введены в регрессионное уравнение. В случае, если в экономике явно имеются капиталоемкие и трудоем кие секторы, ВВП лучше разделить по этим секторам и оценить функцию спро са каждого из них на рабочую силу отдельно. Зависимость роста спроса на рабочую силу от роста ВВП должна быть выше в трудоемких отраслях и весьма незначительной — в капиталоемких.

Итак, прогнозирование динамики цен на практике означает расчет одного или нескольких индексов цен, с помощью которых измеряется инфляция. Главны* ми из них являются индекс потребитель ских цен и подразумеваемый дефлятор ВВП. Подразумеваемый дефлятор ВВП измеряет изменение цен товаров, произведенных в экономике в целом, как для потребления внутри страны, так и на экспорт. ИПЦ показывает изменение цены только на корзину ограниченного числа национальных и импортных то варов, потребляемых населением. Если основной причиной инфляции является рост издержек, то ее моделирование учитывает изменение мировых цен, номинального валютного курса, уровня зарплат и изменение косвенных налогов. Если имеется инфляция спроса, то основными влияющими на нее перемен ными выступают динамика денежной массы, дефицита государственного бюд жета, ожидания людей относительно роста цен и существующий в стране режим цен и валютного курса. Парамет ры рынка труда можно прогнозировать как функцию от ВВП, роста населения, размеров чистой миграции, темпов инфляции.

1. В основе оценки тенденций развития реального сектора лежит система национальных счетов, представляющая собой статистическую систему учета различных видов экономической деятельности, которая показывает объем реального производства за определен ный период времени и определяет вклад основных секторов и факторов производства в совокупное производство. Только показатель валового внутренне го продукта (ВВП) измеряет реальное производство товаров и услуг. Все ос тальные показатели добавляют к про изводству фактор доходов и измеряют поэтому совокупный доход от производственной, а также и иной деятельности. ВВП может быть рассчитан по секторам экономической деятельности (промышленность, сельское хозяйство и пр.), по конечному использованию (потребление, инвестиции, чистый экспорт) и по доходам (зарплата, операционный избыток, косвенные налоги минус субсидии). Сумма зарплат и операционного избытка (рента+процент+ +прибыль+амортизация) назьюается ВВП в ценах факторов производства. Добавление к этому показателю косвенных налогов за вычетом субсидий дает ВВП в рыночных ценах. Измерителями до хода являются валовой национальный доход (ВНД) и валовой националь ный располагаемый доход (ВНРД). ВНД представляет собой сумму ВВП и чистого факторного дохода из-за рубежа. ВНРД — сумма ВНД и чистых трансфертов из-за рубежа. Валовые сбереже ния определяются как та часть ВНРД, которая не была потреблена. Если рассчитать ВНРД невозможно, используется показатель внутренних сбережений — та часть ВВП или ВНД, которая не была потреблена.
2. Основные макроэкономические агрегаты могут представляться разными способами, в зависимости от того, какой именно показатель или тренд прогнози руется. Наиболее точным измерителем объема производства добавленной стои мости является только ВВП. Все осталь ные показатели (ВНП, ВНРД) добавляют к производству компонент дохода и являются тем самым измерителями совокупного дохода, а не только производства. Показатели потоков представляют экономическую деятельность за определенный промежуток времени, а запасов — состояние сектора на опре деленный момент времени. Чистые по казатели производства представляют собой валовые показатели производства за вычетом промежуточных производ ственных затрат. Номинальные показатели выражены в ценах текущего года, реальные — в ценах некоторого года, принятого за базовый. ВВП в ценах фак торов производства всегда будет отли чаться от ВВП в рыночных ценах на величину чистых косвенных налогов. Для анализа, исходя из здравого смысла и имеющихся данных о других секторах, необходимо выбрать ту статистику, которая кажется наиболее надежной, обратив особое внимание на соответствие данных СНС данным бюджета и платеж ного баланса.
3. Прогнозируя реальный сектор, можно стремиться только определить преобладающие тенденции производства, исходя как из возможностей производства товаров, так и спроса на них. В простейшем случае прогнозирование базируется на экстраполяции прошлых трендов, либо по отраслям экономической деятельности, либо, для небольших стран, по экономике в целом. Таким образом, приблизительная последовательность прогноза ВВП следующая: собрать информацию об ожидаемом рос те производства и цен на продукцию ключевых отраслей; взвесить темпы ро ста производства и цен по удельному весу каждой отрасли в ВВП в прошлые годы; перемножить полученный таким образом реальный рост ВВП в ценах факторов производства и скрытый дефлятор ВВП и получить тем самым оценку роста номинального ВВП в ценах факторов производства; оценить по динамике бюджета рост косвенных налогов минус субсидии; добавить эту величину к оценке роста номинального ВВП в ценах факторов производства и получить рост номинального ВВП в ры ночных ценах. Принципиально возможна и обратная процедура — перейти от оценки роста номинального ВВП в рыночных ценах к оценке реального ВВП путем вычитания из первого оценки скрытого дефлятора ВВП.
4. Валовые сбережения определяются как та часть ВНРД, которая не была потреблена. Если рассчитать ВНРД невозможно, используется показатель внутренних сбережений — та часть ВВП или ВНД, которая не была потреблена. Баланс инвестиций и сбережений представляет собой разность валовых сбережений и инвестиций в экономике, которые определяют знак и размер саль до текущего платежного баланса. Если в экономике в целом инвестиции превышают сбережения, то текущее сальдо платежного баланса должно быть отри цательным ровно на величину этого превышения и наоборот. Государствен ные инвестиции и сбережения являются частью общего баланса инвестиций и сбережений. Превышение государственными инвестициями государственных сбережений, что проявляется в превы шении расходами доходов бюджета и бюджетном дефиците, ведет к ухудшению текущего баланса. Разность инвестиций и сбережений может только показать наличие дисбаланса, но не может указать на его причину. Баланс государственных инвестиций и сбережений вы числяется по данным бюджета, частное потребление оценивается как функция от располагаемого дохода, а частные инвестиции — как остаточная величина в рамках ICOR — инструмента, исполь зуемого для оценки общего уровня инве стиций, необходимого для обеспечения прогнозируемого уровня экономического роста.
5. Прогнозирование динамики цен на практике означает расчет одного или нескольких индексов цен, с помощью которых измеряется инфляция. Главны ми из них являются индекс потребитель ских цен и подразумеваемый дефлятор ВВП. Подразумеваемый дефлятор ВВП измеряет изменение цен товаров, произведенных в экономике в целом как для потребления внутри страны, так и на экспорт. ИПЦ показывает изменение цены только на корзину ограниченного числа национальных и импортных то варов, потребляемых населением. Если основной причиной инфляции является рост издержек, то ее моделирование учитывает изменение мировых цен, но минального валютного курса, уровня зарплат и изменение косвенных налогов. Если имеется инфляция спроса, то основными влияющими на нее перемен ными выступают динамика денежной массы, дефицита государственного бюд жета, ожидания людей относительно роста цен и существующий в стране режим цен и валютного курса. Парамет ры рынка труда могут прогнозироваться как функция от ВВП, роста населе ния, размеров чистой миграции, темпов инфляции.

Вопросы на повторение

1. Что такое система национальных счетов?

2.Как определяется ВВП со стороны:

• а) секторов реального производства;
• б) по конечному использованию;
• в) со стороны доходов?

3.Какие показатели измеряют уровень производства и дохода и как они определяются ?

4.В чем заключается различие:

• а) показателей производства и до ходов;
• б) потоков и запасов;
• в) валовых и чистых показателей;
• г) показателей в номинальном и ре альном выражении;
• д) факторных и рыночных цен?

5. Каким образом можно улучшить качество данных о реальном секторе?

6.Опишите возможную методику оценки потенциального объема про изводства с точки зрения его предложения.

7.Какова роль секторальных про гнозов в прогнозе совокупного ВВП?

8.Как спрогнозировать рост номинального ВВП на базе прогноза реаль ного ВВП?

9.Чему равна разность сбережений и инвестиций и почему?

10. В чем проявляется аналитичес кая связь реального и бюджетного сек торов ?

11. Каковы принципы построения баланса инвестиций-сбережений ?

12. Как прогнозируются частное потребление и инвестиции?

13.  Как рассчитывается и для чего используется ICOR ?

14.В чем различие ИПЦ и подразу меваемого дефлятора ВВП?

15. Какие параметры должны учи тываться при моделировании измене ния цен со стороны издержек произ водства?

16.Как моделируются цены со сто роны спроса?

Проблемы для обсуждения

1. Номинальный ВВП Грузии в 1992-1996 гг. рос более высокими тем пами, чем реальный ВВП, причем раз рыв в темпах роста был выше в 1992 г., чем в 1996 г. Каковы могут быть при чины этого явления и о чем оно свидетельствует?
2. При расчете реального ВВП на душу населения Саудовской Аравии, являющейся крупнейшим в мире экс портером нефти, произошел статистический казус: поскольку физический объем производства нефти, ограни ченный квотой ОПЕК, остается постоянным, а население увеличивается на 4-5% в год, ВВП на душу населения в 1996 г. оказался ниже, чем в 1995 г. Но цены на нефть в 1996 г. возросли почти на 20%, увеличив на столько же доходы страны. Получается, что, если посмотреть на ВВП на душу на селения, страна стала беднее, но на самом деле она стала богаче из-за роста экспортных доходов. Как объяс нить этот парадокс?
3. В некоторых странах мира, осо бенно в нефтедобывающих, инвестици онный доход правительства, получае мый им на государственные средства, вложенные в ценные бумаги за рубежом, составляет 20-30% доходной части бюджета..В экономических кру гах идет дискуссия о правомерности использования ВВП как базового экономического показателя для таких стран, ведь инвестиционный доход — доход на принадлежащий стране фактор производства (капитал). Возмож но, было бы правильнее измерять ВНД для этих стран. Ваше мнение?
4. Индия и Пакистан получают миллиарды долларов в виде переводов мигрантов из-за рубежа. Как в резуль тате изменяются их ВВП, ВИД и ВНРД? Какой показатель в данном случае является лучшим измерителем дохода, а какой — производства?
5. При составлении баланса сбере жений-инвестиций Кыргызстана выяс нилось, что инвестиции значительно превосходят имеющиеся в стране сбережения. За счет каких источников они могут финансироваться и какой показатель определяет это финанси рование количественно? При этом из вестно, что на протяжении нескольких последних лет ICOR сокращался.
6. Если в балансе инвестиций-сбе режений частные сбережения меньше, чем частные инвестиции, а государ ственные сбережения больше, чем го сударственные инвестиции, о наличии какого макроэкономического дисбаланса это свидетельствует и от чего будет зависеть знак сальдо платежного баланса?
7. В 1993 г. по сравнению с предшествующим годом в Польше произошли следующие изменения, воздействую щие на цены: денежная масса незначи тельно выросла, реальная зарплата сократилась, дефицит государствен ного бюджета остался практически неизменным, индекс импортных цен значительно вырос, а экспортных упал, национальная валюта обесцени лась, люди ожидают радикального улучшения экономической ситуации. Что в этих условиях скорее всего дол жно произойти с общим уровнем цен и какие именно факторы повлияют на его изменение в определенном вами направлении?
8. В Бурунди в 1991-1993 гг. номинальный ВВП рос, а реальный падал. Что скорее всего происходило на рын ке труда с общим уровнем занятости и реальной зарплатой?

Задачи

1. Номинальный ВВП России в 1994 г. составил 1630,1 млрд. руб. Из вестно, что реальный ВВП в 1995 г. сократился на 12,6%, тогда как скры тый дефлятор ВВП составил 51%. Рассчитайте для 1995 г.:

• а) изменение номинального ВВП в процентах;
• б) размер номинального ВВП;
• в) размер реального ВВП.

2. Национальные счета Шри-Лан ки содержат следующие данные о номинальном и реальном ВВП в национальной валюте (в тыс. рупий):

На основе этих данных рассчитайте:

• а) скрытый дефлятор ВВП в целом;
• б) скрытый дефлятор потребле ния, инвестиций, экспорта и импорта;
• в) скрытый дефлятор ВВП в целом на базе дефляторов потребления, ин вестиций, экспорта и импорта.

Проанализируйте полученные ре зультаты.

3. На основе данных предыдуще го примера рассчитайте в текущих ценах:

• а) ВНД, как он отличается от ВВП;
• б) ВНРД, как он отличается от ВВП и ВНД;
• в) национальные сбережения;
• г) сальдо текущего баланса.

Проанализируйте полученные ре зультаты и тенденции и объясни те возможные причины несоответст вий.

4. Развитие ценовой ситуации на Украине характеризовалось следующи ми данными (в процентах):

• A. Дефлируйте номинальный ВВП с помощью различных индексов цен. Ка кой из них наиболее приемлем?
• Б. Объясните различия в величине различных дефляторов.
• B. Рассчитайте ежегодное измене ние реального ВВП с использованием каждого из трех дефляторов. Резуль таты какого расчета наиболее близки к истине?